Secteur des télécommunications : Attribution officielle des licences 4G Saisir les opportunités d'investissement sur trois aspects

Événement : Le 4 décembre, le ministère de l'Industrie et de la Technologie de l'Information a officiellement délivré les licences 4G, accordant à China Mobile la licence TD-LTE, tandis que China Telecom et China Unicom ont chacune reçu deux licences, TD-LTE et FDD-LTE. Commentaire : L'ère du 4G commence officiellement, et la reprise est prometteuse. La délivrance de licences est un événement emblématique pour le secteur des télécommunications, signifiant le lancement officiel des investissements dans le 4G, avec l'élimination des obstacles politiques à ces investissements. Du point de vue de l'investissement, les dépenses en capital des opérateurs devraient augmenter grâce aux investissements 4G l'année prochaine. En termes de structure segmentée des opérateurs, China Mobile sera le principal moteur d'investissement. Nous pensons que la chaîne industrielle TD bénéficiera de la croissance des investissements du secteur l'année prochaine. La répartition des fréquences est essentiellement déterminée, avec un certain avantage pour China Mobile. Précédemment, l'Administration nationale des radiofréquences de Chine a publié le plan d'attribution des fréquences TD-LTE : China Mobile 1880-1900 MHz, 2320-2370 MHz, 2575-2635 MHz ; China Unicom 2300-2320 MHz, 2555-2575 MHz ; China Telecom 2370-2390 MHz, 2635-2655 MHz. Du point de vue de la répartition des bandes, la politique accorde un certain avantage à la TD-LTE de China Mobile, la bande 1880-1900 MHz ayant de meilleures caractéristiques de couverture. Des cas d'exploitation commerciale existent déjà dans le monde, et certaines régions du pays ont déjà commencé la construction. Les dernières données publiées par le GSA montrent qu'en novembre 2013, plus de 474 opérateurs mondiaux avaient lancé la construction de réseaux LTE, avec 222 réseaux LTE commerciaux opérationnels. Dans le monde, 18 pays avaient déployé 23 réseaux TD-LTE commerciaux. En Chine, en 2013, China Mobile a lancé un appel d'offres pour 200 000 stations TD-LTE au second semestre, pour un contrat dépassant 20 milliards de yuans, et en 2014, les dépenses d'investissement de China Mobile pour le réseau 4G devraient atteindre 50 milliards de yuans, avec plus de 400 000 stations nouvelles. Selon les informations divulguées par China Telecom, l'investissement pour le réseau 4G l'année prochaine sera d'environ 40 milliards de yuans. Actuellement, China Mobile a déjà lancé des services de test commercial 4G dans plusieurs villes, dont Guangzhou, Hangzhou et Beijing. Stratégie d'investissement : Le calendrier politique relatif au 4G est essentiellement conforme aux attentes du marché. Nous avons précédemment estimé que les attentes politiques relatives à la licence 4G constituaient un facteur de soutien important à l'évaluation à court terme du secteur des télécommunications, et ce facteur a disparu avec la délivrance des licences 4G. L'évolution future du secteur des télécommunications dépendra de trois aspects : premièrement, le degré d'amélioration substantielle des investissements du secteur, à savoir l'ampleur et le rythme des dépenses en capital des opérateurs ; deuxièmement, l'ordre de bénéfice de la chaîne industrielle ; troisièmement, la réévaluation des valorisations induite par le lancement d'IPO et la réforme du système d'enregistrement.En analysant les trois facteurs ci-dessus, nous recommandons en priorité les secteurs de l'optimisation du réseau situés à un point de retournement, les fibres optiques et câbles sous-évalués ainsi que les entreprises fournissant des équipements pour stations de base. En outre, il est conseillé de prêter attention aux leaders des équipements bénéficiant directement de la 4G, en recommandant Metenor, Bangxun Technology, Hengtong Optoelectronics, Guangxun Technology, Yitong Century, ZTE, FiberHome et Fuchun Communications. Commentaire 11 : je ne comprends pas.