Ngành viễn thông: Cấp giấy phép 4G chính thức Nắm bắt cơ hội đầu tư từ ba khía cạnh
Sự kiện: Ngày 4 tháng 12, Bộ Công nghiệp và Thông tin đã chính thức phát hành giấy phép 4G, cấp giấy phép TD-LTE cho China Mobile, còn China Telecom và China Unicom đều nhận được giấy phép TD-LTE và FDD-LTE. \ Nhận xét: \ Kỷ nguyên 4G chính thức bắt đầu, triển vọng tăng trưởng đáng được kỳ vọng. \ Việc cấp giấy phép là sự kiện mang tính biểu tượng đối với ngành viễn thông, cho thấy đầu tư 4G đã chính thức được khởi động, các rào cản về chính sách đối với đầu tư 4G cơ bản đã được loại bỏ. Xét về đầu tư, năm sau đầu tư 4G sẽ thúc đẩy chi tiêu vốn của các nhà mạng tăng trưởng. Xét về cấu trúc phân khúc nhà mạng, China Mobile sẽ là động lực đầu tư chính, chúng tôi cho rằng năm sau chuỗi ngành TD sẽ hưởng lợi từ sự gia tăng đầu tư của ngành. \ Việc phân bổ tần số cơ bản đã được xác định, China Mobile được ưu tiên nhất định. \ Trước đó, Cục Quản lý Điện thoại Vô tuyến quốc gia đã công bố phương án phân bổ phổ TD-LTE: China Mobile 1880-1900MHz, 2320-2370MHz, 2575-2635MHz; China Unicom 2300-2320MHz, 2555-2575MHz; China Telecom 2370-2390MHz, 2635-2655MHz. Xét về phân bổ băng tần, chính sách đối với TD-LTE của China Mobile đã có sự ưu tiên nhất định, trong đó băng tần 1880-1900MHz có đặc tính phủ sóng tốt hơn. \ Các trường hợp thương mại trên thế giới đã có, một số khu vực trong nước cũng đã bắt đầu xây dựng. \ Dữ liệu mới nhất do GSA công bố cho thấy, tính đến tháng 11 năm 2013, trên toàn cầu đã có hơn 474 nhà mạng đầu tư vào xây dựng mạng LTE, mạng LTE thương mại đã có 222 mạng, trong đó 18 quốc gia trên thế giới đã triển khai 23 mạng TD-LTE thương mại. Xét về trong nước, năm 2013, China Mobile trong nửa cuối năm đã đấu thầu 200.000 trạm TD-LTE, giá trị hợp đồng vượt 20 tỷ nhân dân tệ, còn năm 2014, chi phí xây dựng mạng 4G của China Mobile dự kiến khoảng 50 tỷ nhân dân tệ, lượng trạm mới sẽ vượt hơn 400.000 trạm. Theo thông tin China Telecom tiết lộ, đầu tư xây dựng mạng 4G năm sau khoảng 40 tỷ nhân dân tệ. Hiện China Mobile đã tiên phong triển khai dịch vụ thử nghiệm thương mại 4G tại nhiều thành phố như Quảng Châu, Hàng Châu, Bắc Kinh. \ Chiến lược đầu tư: Thời điểm chính sách 4G cơ bản phù hợp với dự đoán thị trường, trước đây chúng tôi cho rằng kỳ vọng chính sách giấy phép 4G là yếu tố hỗ trợ quan trọng đối với định giá ngắn hạn của ngành viễn thông, yếu tố này sẽ biến mất cùng với việc cấp giấy phép 4G. \ Xu hướng tương lai của ngành viễn thông sẽ phụ thuộc vào ba khía cạnh: thứ nhất là mức độ cải thiện thực chất của đầu tư ngành, tức quy mô chi tiêu vốn và tiến độ đầu tư của các nhà mạng; thứ hai là thứ tự hưởng lợi của chuỗi ngành; thứ ba là đánh giá lại định giá đi kèm với việc IPO và cải cách hệ thống đăng ký.Tổng hợp phân tích ba yếu tố trên, chúng tôi ưu tiên đề xuất các ngành tối ưu hóa mạng đang ở điểm uốn, các doanh nghiệp cáp quang có định giá thấp, và các doanh nghiệp cung cấp thiết bị trạm. Ngoài ra, nên quan tâm đến các công ty thiết bị được hưởng lợi trực tiếp từ 4G, đề xuất Meitaino, Bangxun Technology, Hengtong Optical, Guangxun Technology, Yitong Century, ZTE, FiberHome, Fuchun Communications. \11 Đánh giá: không hiểu.
